下半年飚升的股市拨动了大宗商品行业的心弦，不少人问，“股市红了，大宗商品跟涨吗”？上海钢联副总裁宋天祥上周在无锡“我的钢铁”镍铬年会上认为，大宗商品价格更多受供需基本面影响，并希望股市所融资金能带给企业更多机会。

股市飙涨背离商品价格

下半年蓝筹股飚升，直接表现是代表性股指上证综指从2000点涨至最高3400点，涨幅70%；钢铁板块指数翻倍。但是，大宗商品却不涨反跌，上期有色金属指数由2800跌到最近的2500，跌幅11%；铁矿石期货从700元跌到500元，跌幅29%，螺纹从3100元跌到2500，跌幅19%。

俗话说，“股市是经济晴雨表”。可宋天祥认为，某种程度上，这是一个谬论。宋天祥举例称，5年前，道指6000多点时，上证指也曾达到6000多点，但现在道指攀升至18000多点，而沪指刚过3000点，期间美国经济平均增速只有2%，而中国经济平均增速却高达10%。“资本市场和商品市场即使有联系，也不存在正相关关系。”

“商品的基本属性是使用价值，供求关系决定价格均衡点。”

下游需求提前萎缩

上海钢联数据终端显示：钢铁下游产业，汽车、船舶、家电、工程机械、电力电缆等2012年就开始减产了，而同时期的上游煤炭每年还有近5000亿元的固定资产投资，中游的材料行业钢铁、有色（含矿山）每年也有4000亿元和5500亿元的固定资产投资。

以钢铁为例，2009-2010年的扩大再生产需要两年左右才能达产达效，而2012-2013年正赶上下游行业减产，钢铁供求矛盾日趋激烈！

“这就是2012年以来大宗商品市场持续低迷的主因。”宋天祥认为。

钢铁明年三大重任

2015年，大宗商品面临去杆杠、去产能、去库存三大重任。

自金融危机以来，负债率持续上升成为中国经济最大隐患，尤其以企业和金融部门为最，其中企业部门负债/GDP约127%，金融部门非信贷负债/GDP约104%，这导致产能过剩以及金融风险的累积。相比之下，居民和政府部门负债/GDP相对较低，均在50%以内。

大宗商品行业负债率普遍在75%以上。

去产能方面，尽管2014年钢铁新增产能不高，但淘汰落后难度重重，这些劳动密集型行业去产能与减员增效同样困难。

上海钢联监测显示，近三年年底钢材库存分别为5036万吨、5314万吨、5134万吨；特别是港口铁矿石库存年初至今一直处于一亿吨高位。钢铁行业去库存任务艰巨。